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工业萘高位风险较重 不乏回落可能

更新时间: 2020-05-09

  业内对萘走势保持观望,普遍认为左右震荡可能性较大,至多不过小涨百元左右,但工业萘发展往往出人意料。周中,河南宝舜拍卖以3260、3275元/吨成交,已让业者刮目相看,但晚盘金源拍卖价格达3500元/吨,价格一出,场内哗然。截止周五,主营地萘商谈重心在3450-3600元/吨之间,实单出货平稳。

       虽节后萘涨势令人意外,但细细回味,也绝非偶然。首先,处于春检时期,焦油深加工企业检修装置较多,据统计,4月底开工仅有4成左右,萘供应面偏紧,存利好支撑。其次,下游萘法苯酐在这一时期开工稳定,实际检修装置并不多,对萘存一定刚需;另外,五一节前因业者对萘后市并不看好,故而备货情绪不佳,且经过节中消耗,原料库存所剩无几,迫于企业运转,对原料存采购需求;再者,节中原油反弹,带动国内化工产品交投好转,节后增塑剂价格反弹,间接利好工业萘市场。最后,招标带动,招标模式下,加速萘涨势传递。多重利好叠加,萘价格强势推涨。但下游刚需多为阶段性,长期看并无且强有力支撑,故而大涨之下,暗藏风险。

       风险的来源多集中下游苯酐方面。月初,邻苯受进口低价货源冲击,中石化邻苯下调,对苯酐企业释放利空,但工业萘的大涨,又及时弥补了这一利空。从利润面分析,尽管萘法跟随原料大涨,但依旧难以摆脱成本压力,目前利润面处于亏损,亏损幅度在120元/吨附近,而邻法受萘法带动价格走高,加之成本下行,利润空间进一步扩大,目前盈利在720元/吨左右,基于盈利考虑,后市厂家对萘法装置开工热情不高,后续或存降负可能。另外,目前邻、萘苯酐价格接近,后市萘法上行空间受限,对萘涨势形成制约。除苯酐之外,减水剂方面对萘高位亦是抵触,不敢轻易接盘,精萘厂家在成本与需求间寻求平衡,对高价原料消化困难。长线来看,刚需面始终是制约。

      综合分析,基于货少及下游阶段刚需考虑,短线萘市不乏挺市运行,但长线看,萘高位风险较重,不乏回落可能。

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